AT&T과 Verizon(버라이즌) 중 워렌버핏이라면 어떤 주식을 살까?

워렌 버핏의 투자 철학을 기준으로 AT&T와 Verizon을 비교해보면, 두 회사 모두 안정적인 통신 사업을 기반으로 하고 있지만, 각기 다른 재무 구조와 경영 전략을 가지고 있습니다. 버핏은 "이해하기 쉬운 사업", "지속 가능한 경쟁 우위", "건전한 재무 구조", "신뢰할 수 있는 경영진"을 선호합니다. 이러한 기준에 따라 두 회사를 분석해보겠습니다.​

 

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1. 재무 건전성

 

AT&T: 2024년 말 기준 총부채는 약 1,409억 달러이며, 순부채는 약 1,191억 달러입니다. 순부채/조정 EBITDA 비율은 약 2.9배로, 업계 평균을 상회합니다 .​

 

Verizon: 2024년 말 기준 총부채는 약 1,683억 달러이며, 순부채는 약 1,137억 달러입니다 . 순부채/조정 EBITDA 비율은 약 2.3배로, AT&T보다 낮은 수준입니다 .​

 

비교: Verizon이 AT&T보다 낮은 레버리지 비율을 유지하고 있어 재무 건전성 측면에서 우위에 있습니다.

 

 

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2. 배당 안정성

AT&T: 2024년 연간 배당금은 주당 $1.11로, 배당수익률은 약 4.07%입니다 . 잉여현금흐름 대비 배당성향은 약 60%로, 안정적인 수준입니다.​

 

Verizon: 2024년 연간 배당금은 주당 $2.685로, 배당수익률은 약 6.31%입니다 . 18년 연속 배당을 인상해왔으며, 배당성향은 약 55%로 안정적입니다.​

 

비교: Verizon이 더 높은 배당수익률과 지속적인 배당 증가 기록을 가지고 있어 배당 안정성 측면에서 우위에 있습니다.

 

3. 장기 경쟁력 (경제적 해자)

 

AT&T: 미국 통신 시장에서 광범위한 인프라와 주파수 자산을 보유하고 있으며, 무선 가입자 수에서 Verizon에 이어 2위를 차지하고 있습니다. 또한, FirstNet(미국 공공안전망) 운영권을 통해 정부 및 공공 부문에서도 독점적인 위치를 확보하고 있습니다.​

 

Verizon: 미국 무선통신 시장 1위 사업자로서, 전국적인 네트워크 커버리지와 품질 측면에서 업계 최고로 평가받고 있습니다. J.D. Power 네트워크 품질 조사에서 30회 넘게 연속 1위를 차지하며, 강력한 브랜드 파워를 보유하고 있습니다.​

 

비교: Verizon이 네트워크 품질과 브랜드 인지도 측면에서 우위에 있어 장기 경쟁력에서 앞서고 있습니다.

 

 

 

4. 경영진의 신뢰성 및 주주 친화도

 

AT&T: 과거 대규모 인수합병으로 인해 재무 구조에 부담을 주었으나, 최근에는 통신 본업에 집중하며 구조조정을 진행하고 있습니다. 현 CEO 존 스탱키는 부채 감축과 현금흐름 개선을 목표로 하고 있으며, 주주환원 정책도 강화하고 있습니다.​

 

Verizon: 보수적이고 일관된 경영 전략을 유지하며, 무선 통신 본업 강화에 주력하고 있습니다. 대형 변칙 인수보다는 핵심 사업에 집중하며, 18년 연속 배당 증가를 실현하는 등 주주 친화적인 정책을 펼치고 있습니다.​

 

비교: Verizon 경영진이 보다 일관되고 신뢰할 수 있는 전략을 유지하고 있어 경영진의 신뢰성 측면에서 우위에 있습니다.

 

 

 

5. 주가 가치 평가 (PER, PBR, 내재가치 비교)

 

AT&T: 2024년 조정 EPS는 $2.26이며, 현재 주가 기준 PER은 약 12.3배입니다. PBR은 약 1.2배로, 자산 대비 주가가 높지 않은 수준입니다.​

 

Verizon: 2024년 조정 EPS는 $4.59이며, 현재 주가 기준 PER은 약 9.6배입니다 . PBR은 약 1.3배로, 자산 대비 주가가 높지 않은 수준입니다.​

 

비교: Verizon이 낮은 PER을 유지하고 있어 가치 평가 측면에서 더 매력적인 투자 대상으로 보입니다.

 

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6. 종합 평가

 

항목	AT&T	버라이즌(Verizon)	우위기업
재무 건전성	순부채/EBITDA 2.9배	순부채/EBITDA 2.3배	Verizon
배당 안정성	배당수익률 4.07%, 안정적	배당수익률 6.31%, 18년 연속 증가	Verizon
장기 경쟁력	광범위한 인프라, 2위 사업자	최고 품질 네트워크, 1위 사업자	Verizon
경영진 신뢰성	구조조정 진행 중	일관된 전략, 주주 친화적	Verizon
주가 가치 평가	PER 12.3배, PBR 1.2배	PER 9.6배, PBR 1.3배	Verizon

 

워렌 버핏의 투자 철학에 비추어 볼 때, Verizon이 재무 건전성, 배당 안정성, 장기 경쟁력, 경영진의 신뢰성, 주가 가치 평가 등 대부분의 항목에서 우위를 점하고 있어 더 매력적인 투자 대상으로 평가됩니다.

 

 

 

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