워렌 버핏 스타일로 바라본 미국 주식 바이오 유망 3사 비교

 

 

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📌 서론: 혁신 바이오 시대, 가치투자자는 어디에 주목해야 할까?

유전자 치료제, AI 신약 개발, 정밀 유전체 검사.
이제 제약·바이오 업계는 기술적 혁신이 핵심 경쟁력이 되고 있습니다. 그렇다면 전설적인 가치투자자 워렌 버핏은 이런 첨단 바이오 기업 중 어떤 회사를 선호할까요?

이번 글에서는 최근 1년간 급성장하거나 시장 주목을 받은 세 개의 바이오 기업 —
🔹 리커젼 파마슈티컬스 (Recursion Pharmaceuticals)
🔹 크리스퍼 테라퓨틱스 (CRISPR Therapeutics)
🔹 나테라 (Natera) —
를 워렌 버핏의 투자 철학에 맞춰 분석해 보고, 세 기업 중 어떤 회사를 그가 가장 좋아할지 전망해 보겠습니다.

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✅ 워렌 버핏의 5대 투자 철학

기준설명

1️⃣ 경제적 해자 (Moat)	경쟁자가 쉽게 모방할 수 없는 장벽: 브랜드, 특허, 네트워크, 데이터 등
2️⃣ 안정적이고 예측 가능한 수익	기술보다 ‘사업 모델’이 중요
3️⃣ 경영진의 자질과 자본 효율	주주 중심, 비용 통제력, 장기 안목
4️⃣ 합리적 밸류에이션	미래 수익 대비 현재 주가가 저렴한가
5️⃣ 장기적으로 보유할 수 있는 경쟁력	10년 뒤에도 ‘고객이 계속 쓰는가?’

 

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🔍 바이오 3사 요약 비교

항목/Recursion/CRISPR Therapeutics/Natera

 

사업 분야	AI 신약개발 플랫폼	유전자편집 치료제	cfDNA 기반 정밀 유전체 검사
경제적 해자	AI·이미징 자동화 기술 (검증 초기)	CRISPR 특허 및 최초 상용화	데이터 기반 의료 네트워크 + 논문·보험 수가
수익 구조	파트너 기술료 + 후보물질	상업화 치료제(Exa-cel) 판매	반복 검사 기반 안정 매출
경영진	창업자 CTO형 CEO	맥킨지 출신, 상용화 이끈 CEO	상업화·수익개선 이끈 CEO
현금흑자 전환	아직	가능성 있음	2024년 분기 기준 달성
성장성	파이프라인 확대 중	치료 적응증 확장	암·이식·산전검사 확대 예정
밸류에이션	테마주 → 조정	기술 기대 반영, 고평가 우려	실적 기반 주가 상승 (안정적)

 

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🧠 워렌 버핏이 가장 좋아할 회사는?

🎯 Natera (나테라): 예측 가능성과 해자, 경영 효율까지 모두 갖춘 기업

나테라는 cfDNA 기술 기반으로

• 암(MRD),
• 장기 이식 거부반응,
• 비침습 산전검사(NIPT)
  등 다양한 검사 포트폴리오를 보유하고 있습니다.

버핏이 좋아할 이유:

✅ 경제적 해자:
250편 이상의 임상논문, 미국 보험청구 시스템, 병원 네트워크 → 경쟁사가 쉽게 모방 불가

✅ 예측 가능한 수익 모델:
검사 수 증가 = 매출 증가. 보험 수가로 보호되는 안정적인 매출 구조.

✅ 자본 효율과 경영 능력:
검사 자동화 설비 투자 → 검사 단가 감소 → 마진 증가.
CEO는 수익성 있는 고성장 모델을 성공적으로 구축.

✅ 실적 기반 주가 상승:
2024년 연매출 17억 달러, 연간 57% 성장, 총마진 60%
→ 단순 성장 테마가 아닌, 실제 돈 버는 기업.

✅ 장기 경쟁력:
검체 데이터가 축적될수록 경쟁력 강화되는 구조.
→ “시간이 지날수록 좋아지는 기업.”

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🧠 버핏이 ‘덜’ 선호할 가능성 높은 회사는?

❌ Recursion (리커젼)

• AI 플랫폼이 아직은 검증 초기 단계
• 연간 수천억 적자
• 기술은 혁신적이나, 수익화 전략은 불확실
  → 버핏의 투자 원칙 중 “내가 이해할 수 없는 사업은 피한다”에 해당

❌ CRISPR Therapeutics (크리스퍼)

• 세계 최초 CRISPR 치료제 승인이라는 획기적 성과
• 하지만 시장이 작고 고가 치료제 → 수익 확장은 불투명
• 규제·윤리 이슈, 치료당 수익 구조 → 예측성 낮음
  → 버핏이 “기술보다는 사업모델”을 중시하는 성향과는 다소 거리 있음

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✍️ 결론: 장기 투자자라면 ‘Natera’에 주목하라

**나테라(Natera)**는

• 반복 매출 모델
• 자산 효율적 운영
• 기술 기반 해자
• 분기 기준 현금흑자 전환

까지 달성한, 실제 돈을 벌고 있는 고성장 바이오 기업입니다.

워렌 버핏이 바이오 기업에 투자를 고려한다면,
복잡한 생명공학 기술이 아니라, 예측 가능한 수익과 경제적 해자를 보유한 회사를 고를 것입니다.

그리고 그 기준을 가장 충족하는 기업은 단연 나테라입니다.

 

 

 

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